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美林投资时钟在中国的验证基本符合历史规律。借鉴投资时钟的分析方法，我们统计中国2001-2017年不同经济周期下大类资产表现，债券收益数据来源于中债总全价指数，股票收益数据来源于上证综指，大宗商品的收益使用南华商品指数，现金收益使用理财产品预期年收益率（下同）。这里与传统的经济周期定义有些区别的是，经济学定义的滞胀是指经济停滞、严重通胀和大量失业并存的现象。而股票市场通常提到的滞胀是类滞胀概念，即经济增速（GDP）下滑，通胀（CPI）上行的状态，本文所讨论的均是股市范围定义的滞胀。同样，对于衰退阶段，经济学定义的衰退是指经济下行、通货紧缩和大量失业并存的现象。股票市场通常提到的衰退是类衰退概念，即经济增速（GDP同比）下滑，同时通胀（CPI同比）下行的状态，本文所讨论的均是股市范围定义的衰退，即类衰退。

全国钢材出口月度统计数据来源：wind 格林大华※行业利润自钢铁行业执行供给侧改革以来，行业利润水平持续走高，进入2018年四季度后，随着矿石价格上涨，钢企利润回落。2019年年初，巴西淡水河谷发生矿难事故后，刺激矿石价格大幅上涨，钢企利润再次出现回调，随着矿难事故影响消散，矿石价格回落，钢材价格受下游需求复苏影响出现上涨，所以钢企利润略有回调，总体仍保持在500元左右。

对于接下来的投资策略，田宏伟建议以守为攻。他认为，目前市场对公司业绩确定性的要求更高了，相较于业绩长期不佳或者偏题材炒作的公司，优质公司的业绩如果不达预期也会导致较大的下跌风险。目前A股市场已经跌出了性价比，权益资产具有很好的投资价值，可将资产配置于以银行为代表的防御性板块。田宏伟建议重点关注银行、家电、地产、煤炭、交通运输等板块中具有高分红、低估值、业绩高增长的相关龙头企业。

高善文郭雪松2018年6月11日内容提要5月PPI环比增速触底反弹，供应响应压低工业品价格的过程似乎已经结束。随着价格的反弹，流通领域存货可能重新转入回补过程。PMI、发电耗煤、粗钢产量等进度数据积极，也显示工业生产活动仍然稳定。经济增长稳定，工业品价格回暖，这些有助于改善周期和金融板块的盈利水平以及市场预期。

新京报记者马婧陆一夫陈维城多重利好叠加未能“挽狂澜于既倒 扶大厦之将倾”第一重利好：公司高管拟增持1.5亿公司公告称，公司于9月20日收到公司副董事长兼总裁香兴福先生等10名董监高关于计划增持公司股份的告知函。以上人员计划在未来12个月内增持公司股份，增持金额合计不低于1.5亿元，增持价格为不高于30元/股。

今年9月，长达五年的欧洲对华“双反”政策将到期，后续中国光伏企业海外市场拓展值得期待。企业、协会与政府部门的博弈仍在进行。“531新政” 仍有诸多可解读的空间：6月1日前已备案或开工的分布式项目不在指标范围内，没有补贴的是否可以列入2019年的补贴指标；如果2018年分布式10GW指标已用完，6月1日及之后投运的分布式如何获得2019年的国补指标，总量是多少；户用光伏是否可从分布式光伏10GW的总量中单独列出。