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责任编辑：陈悠然 SF104来源：DoNewsDoNews 3月7日消息（记者 赵晋杰）据Invest Chosun援引并购领域消息人士说法，三星电子内部正在考虑竞购芯片半导体公司恩智浦。考虑到恩智浦的市值、管理层溢价和收购要约，这笔可能交易的价值将约为40万亿至50万亿韩元（355亿至444亿美元）。三星对此回应称，没有任何消息可以确认。

从不同类别银行的资产配置行为来看，从10月份来看，降准释放大量流动性，导致各类银行存放中央银行存款都大幅减少，流动性宽松过程中中小银行受益最为明显，贷款、债券等各类资产全面扩张，但整体来看，降准对10月信贷扩张的刺激作用并不明显，货币政策宽松并未充分传导到实体经济。11月这一情况有了很大转变，随着决策层对小微、民营企业融资的刺激政策不断出台，信贷扩张开始显著加速，一方面导致派生存款增加，准备金存款明显上升，另一方面与10月相比信贷扩张明显对股权及其他投资、买入返售等同业业务形成了挤出效应，证明随着政府对货币政策传导的关注度上升，货币政策的有效性开始逐步提高。随着2018年中央经济工作会议进一步强调疏通货币政策传导机制，2019年宽货币向宽信用的传导有望进一步加快，对经济的托底作用也将逐步显现。

不仅如此，在营业收入同比增长28.20%的情况下，康恩贝2018年销售费用同比大幅增长49.83%至34.22亿元，占其营业收入的50.42%。而同期可比上市公司天士力（600535.SH）的销售费用为27.9亿元，占营业收入的15.51%；至于同仁堂（600085.SH）和哈药股份（600664.SH）则为20.78%和5.73%。

近年以来，深交所高度重视，多措并举、周密组织，针对政府债券发行主体多元化需求，提供定制化服务，不断完善工作流程，提升发行服务水平。一方面结合每次债券发行特点，与发行人积极沟通发行计划，充分做好发行前准备工作，全力做好市场组织动员。一方面周密细致做好技术准备和现场保障，提前组织承销团成员参与全真测试，确保流程衔接顺畅有序，确保技术系统安全可靠，实现发行任务目标高质量完成。

众所周知，从信贷收支表的角度，M2的变动可以由贷款、债券投资、股权及其他投资、外汇占款、财政存款和其他项的变动来粗略拟合，计算公式为ΔM2=Δ信贷+Δ债券投资+Δ股权及其他投资+Δ外汇占款-Δ财政存款-Δ其他。11月M2增速与10月持平，继续维持在8%的历史低位，对比2017年11月和2018年10月的数据，我们不难发现，11月M2增速维持低位主要受财政存款的超季节性投放、债券投资的增长偏低、股权及其他投资的继续减少和其他项的下滑影响。11月无论是央行口径财政存款还是金融机构口径的财政存款的下降幅度都创下了2012年以来同期新高，表明今年11月财政支出的节奏显著加快。因此即使信贷投放超出历史季节性，但在上述因素低于历史同期的拖累下，M2增速依然徘徊在历史低点。

第二，11月财政存款投放大幅超预期，既有经济下行压力加大，财政支出加速稳增长的因素，也有前期地方专项债集中发行带来近期支出增加的因素，个人所得税减税效应开始显现也是重要原因。展望未来，我们认为需要警惕12月财政投放不及预期对年底资金面的负面影响。由于今年预算赤字规模持平于去年，而今年前11个月实际财政赤字规模较去年同期增加约2000亿元，考虑到个税收入下滑对12月财政收入还将带来一定负面影响，因此如果今年实际赤字规模持平于去年，那意味着今年12月财政存款投放量或将较去年下滑2000-3000亿元，财政投放不及预期可能对跨年流动性带来一定的负面影响。虽然央行大概率仍将维稳跨年流动性，但不可对跨年资金面过于乐观。